基本信息
文件名称：药明合联深度研究报告：蓄势待发，全球领先的XDCCRDMO有望进入商业化收获期.pdf
文件大小：2.11 MB
总页数：29 页
更新时间：2026-03-28
总字数：约6.58万字
文档摘要
药明合联（02268.HK）报告
投资主题
报告亮点
在本篇报告中，我们基于生物偶联药物的行业趋势、行业格局，对公司未来发
展逻辑进行了较为详细的分析和探讨。站在当前时点，公司在手项目数量稳步
攀升，尤其是商业化验证前期关键环节的PPQ（工艺验证）项目持续增加，充
分印证公司IND后管线正加速向商业化阶段转化。随着公司逐步进入商业化
项目收获期，收入体量与利润规模有望实现跨越式增长。
投资逻辑
生物偶联药物行业高速发展，产业链有望充分受益。据F