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文档摘要

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目录

一、CPI：春节错位带来显著高增 4

二、PPI：有色和能源构成主要拉动 6

三、涨价的确定性与局限性 8

风险提示 9

图表目录

图1：历年同期CPI当月环比 4

图2：CPI同比回升本质是春节错位呈现出动能较强 4

图3：CPI同比的结构拆分：猪肉与能源仍在负增拖累 4

图4：CPI同比变化归因：食品和核心较上月回升是主要拉动 4

图5：CPI环比的结构拆分：各项环比都在涨价 5

图6：CPI环比变化归因：黄金以外其他板块环比均在提升 5

图7：春节错位下猪肉同比拖累减轻，核心通胀仍然是主要拉动 5

图8：历年同期PPI当月环比对比 6