目录

3月策略：二永债交易机会不大，更推荐票息品种 5

企业永续债 6

一级市场：发行继续缩量，但融资成本明显下降 6

二级市场：低等级中长期限表现偏强 8

金融永续及次级债 11

一级市场：2月供给依然较少，银行未有新发 11

二级市场：流动性趋弱，强交易品种利差走阔压力稍大 13

ABS 15

一级市场：发行量继续缩减，融资成本上行 15

二级市场：收益率小幅下行，但信用利差走阔 16

风险提示 17

图表目录

图1：长期限永续品种利差略有走阔压力，3Y以内表现更稳健 5

图2：ABS相比于城投债利差高位震荡 6

图3：1年期