投资逻辑

核心观点：公司正向“私募现金牛+医药新增长”双轮驱动转型。

当前时点，两大新引擎正处关键兑现期：1）私募股权业务进入收

获期，在管规模支撑业绩弹性与现金流；2）并购深圳健元进军多

肽CDMO黄金赛道，充分受益于GLP-1全球浪潮。

1、基础盘与安全边际：私募股权业务进入收获期，提供业绩支撑

与现金流。公司旗下一期基金已进入退出期，随着A股/H股IPO

回暖，已投的屹唐股份、沐曦股份等众多项目退出节奏有望加快，

潜在业绩报酬规模可观，为新业务拓展提供支撑。

2、核心增长极：医药板块并购深圳健元，切入多肽CDMO赛道。

1）赛道景气度高：GLP-1类药