投资案件

投资评级与估值

我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.00/9.08/12.10亿元，同比增速分别为-22.28%/51.50%/33.24%，当前股价对应的PE分别为80.46/53.11/39.86倍。我们选取歌尔股份、蓝思科技为可比公司。鉴于公司在消费电子领域积累深厚、覆盖全球头部客户，新能源业务产能稳定释放，人形机器人业务具备较大成长空间，维持“买入”评级。

关键假设

消费电子业务：公司积极把握AI与折叠屏等创新技术带来的发展机遇，着力巩固消费电子业务优势，持续提升精密制造能力，保持行业领先地位。我们预计2025/2026/2027年营收增速