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性成本并有效缓解利差损风险。险企基本面边际改善因素有望延续，推动

保险股估值持续修复。建议关注资产多元化配置能力强、负债业务增长稳

健的上市保险公司，推荐中国财险、中国人民保险集团等，维持行业“增

持”评级。

?风险提示

权益市场大幅波动风险。若权益市场出现大幅调整，将对保险公司投资收

益产生冲击。

保费收入增长不及预期。若居民投资偏好改变影响保费收入增长，可能导

致险企保险业务业绩不达预期。