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在全球金融市场受到极端事件频繁冲击的背景下，投资者情绪对系统性风

险的放大效应日益凸显，情绪因素在系统性风险传导中起到了关键作用。然而，

投资者情绪的影响往往被忽视，缺乏有效的测度和分析工具。在此背景下，如何

准确评估市场在极端冲击背景下投资者情绪与系统性风险的动态互动关系，甚

至提前预测并弱化系统性风险，已成为应对市场危机和防范金融风险的重要前

置策略。因此，本文基于CD_AR模型提出了系统性风险量化指数，并通