风险提示

央行投放不及预期；人民币加速升值；狭义流动性向广义流动性加速传导。

正文目录

信贷是当前资金宽松行情的“第一层”逻辑 5

狭义流动性 6

央行操作： 6

机构融入融出情况： 6

回购市场成交情况： 8

利率互换： 9

政府债： 9

下周政府债净缴款：明显减少 9

政府债期限结构： 9

同业存单： 10

绝对收益率：整体下行 10

发行和存量情况 11

相对估值 11

风险提示 11

图表目录

图1：央行短期流动性周度统计（单位：亿元） 6

图2：央行逆回购余额季节性对比图 6

图3：央行中长期流动性月度净投放情况 6

图