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1.2026年2月市场回顾 3

资金价格：央行呵护不减，资金面整体平稳 3

一级市场：国债净融资进度略低于2025年 3

二级市场：10Y国债收益率下破1.8% 5

基本面展望：通胀或继续升温 6

政策展望：财政货币协同程度有望提升 8

财政政策：政府债供给压力下降 8

货币政策：强调财政货币协同和结构性工具发力 9

债市展望 11

风险提示 11

图目录

图1：2026年2月资金价格基本平稳 3

图2：2026年2月同业存单收益率小幅下行 3

图3：2026年2月利率债发行量低于2025年同期