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一、服务器PCB龙头，近六年利润复合增速超50% 4

（一）PCB行业百强，公司股权架构稳定 4

（二）利润高速成长，产品结构不断优化利润率连年攀升 5

二、AI带动PCB规格/价值量提升 7

（一）AI创新进一步带动硬板持续升级 7

（二）服务器持续迭代带动PCB价值量持续提升 9

三、持续深耕服务器PCB，AI领域拓展顺利带动产品持续升级 14

1、持续深耕服务器PCB，外销为主客户优质 14

2、技术能力强，专注高端服务器领域 15

3、产能储备充沛，后续积极扩产奠定未来增长基础 16

四、盈利预测与投资建议