投资主题

报告亮点

市场担忧豫园股份的业务结构复杂、部分传统业务承压，我们在理解豫园股份东方生活美学置顶战略的基础上，详细梳理了公司围绕消费产业打造的以珠宝产业为核心、多元协同、发力出海的消费产业矩阵，强调公司的战略升维带来的估值逻辑切换。

挖掘“大豫园片区”的预期差，大豫园片区是上海的文商旅标杆，一期项目客流稳定，目前二期开始施工建设，三期项目待开发，长期来看，随着新项目陆续开发和投入运营，有望带来显著的业绩贡献。

投资逻辑

豫园股份以东方生活美学为置顶战略，以珠宝时尚为核心主业、文化商业为场景底座，通过剥离非核心地产业务、聚焦消费主业实现降本增效与现金流改善，依托老庙、亚一等头部品牌与上