我国股指期货套期保值比率确定：模型、影响因素与实证分析

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，股票市场作为重要的组成部分，对经济发展起着关键作用。我国股市具有鲜明特点，市场的系统性风险较大，呈现出波动幅度大、大幅波动频率高以及市场换手率高的特征。有数据显示，我国股市出现大幅波动的频率约为境外成熟市场的2倍，换手率一般也达到成熟市场的2倍，有时甚至高达5倍。这种较高的系统性风险无法单纯通过分散投资来规避，投资者往往面临较大的风险敞口。

股指期货作为一种重要的金融衍生工具，为投资者提供了规避股市系统风险的有效途径，其作用至关重要。一方面，对于股票承销商而言，在包销股票时，可