基本信息

---

下载

文档摘要

---

目录

TOC\o1-1\h\z\u一、引子：涨价的分层 4

二、模型：价格的传导 4

三、展望：顺价会好吗 6

四、油价：会如何传导 6

风险提示 8

图表目录

图1：上中下游的成本占比都很高，但顺价能力却梯次减弱 4

图2：模型拟合的PPI环比与实际PPI环比几乎一致，说明成本传导模型的合理性与有效性 5

图3：2023-2025年供需格局对PPI的拖累，较2014-2015年更甚 5

图4：2026年上半年会比2025年传导难度进一步加大 6

图5：国际油价往往带动国内煤、油PPI 7

图6：各行业PPI环比提升