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文件名称：2026年二季度宏观策略报告.docx
文件大小：1.26 MB
总页数：66 页
更新时间：2026-04-01
总字数：约1.69万字
文档摘要
光期研究见微知著
2026年二季度宏观策略报告
于洁
2026年3月29日
2026年二季度宏观策略报告
要点
1.固投增速改善可持续性分析。固定资产投资增速止跌回升，基建改善幅度最大。基建的统计口径有所更改，据统计局：基础设施投资按照现行统计制度规定，基础设施投资包括电力、热力生产和供应业+狭义基建。不过电力、热力生产和供应业本就包含在固定资产投资数据，因此固定资产投资增速的改善表明原口径的基建投资也应有明显的改善。基建改善的原因是不缺项目和资金放量。中央资金发力明显，公共财政投向基建领域资金增速明显改善。今年新增地方政府专项债基本持平去年，但一季度地方债发行进程快于去年。此外