剖析中国股票收益率：因素模型与特征模型的比较及实证洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

中国股票市场自成立以来，历经了诸多变革与发展，如今已成为全球资本市场中不可或缺的一部分。随着上市公司数量的不断攀升，截止到[具体年份]，沪深两市上市公司总数已突破[X]家，总市值更是达到了令人瞩目的[X]万亿元，在国民经济体系里占据着举足轻重的地位。近年来，中国股票市场在国际化进程方面大步迈进，如沪深港通的开通，使得内地与香港资本市场的互联互通得以实现，外资的流入规模持续增长，为市场带来了新的活力与投资理念。

市场的波动性与复杂性也在不断加剧，股票收益率受到多种因素的交互影响。宏观经济层面，经