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文档摘要

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2;;4;金价再次创下历史新高，同时波动也在上升;全球信用格局重塑，央行购金意愿持续增强;降息周期下，黄金ETF转为流入;美元美债表现为正相关性，黄金成为很好的对冲资产;把握黄金时代行情，未来空间可期;白银大幅走高，金银比快速修复，超涨属性兑现;白银大幅走高，金银比快速修复，超涨属性兑现;板块估值中枢下限，安全边际较高;;14;15;;铜需求：传统偏弱，电力需求韧性较强;铜库存：节后累库较多，重点关注节后去库;;20;铝土矿：供给宽松下价格承压，中长期成本或提升;氧化铝：基本面维持过剩，新增产能门槛或提高，美伊冲突推升成本;电解铝：国内产能逼近天花板，海外产能仍受限于电力供应;美伊冲突或导致全