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通胀预期升温，长端利率上行 3

债市挑战：主线利多不明，支线利空居多 5

季末时点渐近，理财规模转降 8

周度规模：环比降445亿元 8

理财风险：含权类产品回撤收窄，产品负收益率占比下降 9

杠杆率：银行间、交易所均下降 11

利率型中长债基压缩久期 13

政府债发行提速 15

风险提示 19

图表目录

图1：10年期国债活跃券收益率（%） 3

图2：各期限活跃利率品种收益率及变化情况（%） 4

图3：2月基本面数据边际改善 5

图4：油价与欧线航运飙升的影响开始向其他领域传导 6

图5：机构行为的不稳定性上升，机构赎回委外的态