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一、绿氨醇解决氢储运问题，主要成本为绿氢 5

（一）化学性质稳定、解决储运困难，绿氨醇为绿氢消纳主要去向 5

（二）成本拆分：绿氨醇主要成本为绿氢，装置支出近一半为电解槽 6

（三）市场空间：预计26-30年我国年均电解槽市场空间143-293亿元 7

二、供需展望：推动全球航运减排，燃料替代需求放量 9

（一）供给展望：全国已规划绿氨醇项目年产能超9000万吨 9

（二）全球政策：欧盟减排诉求最强，IMO净零框架推动进行时 10

（三）需求展望：当前主要用于化工合成，长期航运燃料替代需求增长 12

三、投资建议 14

四、风险提示