内容目录
TOC\o1-2\h\z\u准入条件：与北交所市场风险特征适配，个人门槛相对较高 4
个人投资者：新三板与科创板可直接开通，或满足“50万资产+2年经验” 4
机构投资者：不设置资金门槛，以合规性要求为主 5
现状：机构投资者参与度持续提高，但占比仍较低 5
公募基金：配置比例波动上升，以中大市值与细分赛道稀缺龙头为主 6
券商：战配、做市、投行等多维度参与，全链条业务协同发展 9
私募：战略配售主力，为北交所机构生态中的重要活跃力量 11
其他：长期资金逐步入市，开放外资参与配置 12
趋势：流动性改善叠加政策端推动，北交所机构化有望提速 14
流动性：市场活跃度大幅提高，换手率水平显著高于沪深两市 14
政策：举措打通中长期资金入市卡点堵点，推动中长期资金入市 15
风险提示 16
图表目录
图1：A股各板块个人投资者开户门槛对比 4
图2：《证券期货投资者适当性管理办法》界定的非自然人专业投资者范围 5
图3：2021-2024Q2北交所部分机构投资者持股数量占北交所流通A股数量的比例 6
图4：2021-2024流通A股市值和北证流通A股市值及占比的季度情况 6
图5：2021-2024基金持有的北交所股票市值及其持有的A股总市值的季度情况 7
图6：2021-2024Q2基金在各板块持股数量占A股流通股数量的比例 7
图7：北交所公募基金产品概览（截至2025/2/27） 8
图8：截至2024Q2公募持仓股票市值分布情况 8
图9：截至2024Q2公募基金北交所持股市值的行业分布 9
图10：截至2024Q2公募基金持股个股行业分布 9
图11：2024年券商参与北交所IPO战略配售情况 10
图12：2021-2024Q2各板块券商持股数量占流通A股的比例 11
图13：截至2025年2月，北交所共有21家做市商 11
图14：2021-2024Q2各板块阳光私募持股数量占流通A股的比例 12
图15：2024年北交所IPO战配参与机构类型 12
图16：2024年参与北交所IPO战配私募机构TOP10 12
图17：2021-2024Q2各板块保险基金持股数量占流通A股的比例 13
图18：2021-2024Q2各板块社保基金持股数量占流通A股的比例 13
图19：北交所平均市值情况（亿元） 14
图20：各板块市值结构 15
图21：各板块股票日均成交金额（亿元） 15
图22：各板块股票日均换手率（%） 15
图23：政策支持长期资金入市 16
准入条件：与北交所市场风险特征适配，个人门槛相对较高
投资者适当性制度是境外成熟资本市场普遍采用的一种中小投资者保护性措施，是资本市场重要的基础性制度。我国的适当性制度开始于2008年4月，《证券公司监督管理条例》首次将投资者适当性要求引入市场监管要求——“证券公司从事证券资产管理业务、融资融券业务，销售证券类金融产品，应当按照规定程序，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存”。北交所开市伊始即实行投资者适当性管理制度，使得投资者风险承受能力和北交所初设阶段的市场风险特征相匹配。
个人投资者：新三板与科创板可直接开通，或满足“50万资产+2年经验”
个人投资者北交所准入门槛较高，要求“50万资产+2年投资经验”。2021年9月，北交所发布《投资者适当性管理办法（试行）》，明确开市后个人投资者准入门槛为：“（一）申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元
（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）（；二）参与证券交易24个月以上”。在A股现有板块中，主板开户门槛最低，无资产和交易经验的要求，适合新手投资者；双创与北交所板块则需满足资产、经验、风险测评和知识测试要求，风险等级更高。其中，创业板的门槛相对较低，资产要求不低于10万元，交易经验要求为24个月以上；
北交所和科创板门槛较高，资产要求不低于50万元，交易经验要求24个月以上。
图1：A股各板块个人投资者开户门槛对比
板块
板块
资产门槛
交易经验
风险测评等级
知识测试
北交所 产≥50万元（不
资融券）
近20个交易日日均资参与证券交易≥24个
C4（积极型）及以上
通过
深交所-主板
无
无
C3（
深交所-创业板产≥10万元（不含融
资融券）
近20个交易日日均资参与证券交易
上交所-主板
无