北交所专题报告
内容目录
1.准入条件：与北交所市场风险特征适配，个人门槛相对较高4
1.1.个人投资者：新三板与科创板可直接开通，或满足“50万资产+2年经验”4
1.2.机构投资者：不设置资金门槛，以合规性要求为主5
2.现状：机构投资者参与度持续提高，但占比仍较低5
2.1.公募基金：配置比例波动上升，以中大市值与细分赛道稀缺龙头为主6
2.2.券商：战配、做市、投行等多维度参与，全链条业务协同发展9
2.3.私募：战略配售主力，为北交所机构生态中的重要活跃力量11
2.4.其他：长期资金逐步入市，开放外资参与配置12
3.趋势：流动性改善叠加政策端推动，北交所机构化有望提速14
3.1.流动性：市场活跃度大幅提高，换手率水平显著高于沪深两市14
3.2.政策：举措打通中长期资金入市卡点堵点，推动中长期资金入市15
4.风险提示16
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北交所专题报告
图表目录
图1：A股各板块个人投资者开户门槛对比4
图2：《证券期货投资者适当性管理办法》界定的非自然人专业投资者范围5
图3：2021-2024Q2北交所部分机构投资者持股数量占北交所流通A股数量的比例6
图4：2021-2024流通A股市值和北证流通A股市值及占比的季度情况6
图5：2021-2024基金持有的北交所股票市值及其持有的A股总市值的季度情况7
图6：2021-2024Q2基金在各板块持股数量占A股流通股数量的比例7
图7：北交所公募基金产品概览（截至2025/2/27）8
图8：截至2024Q2公募持仓股票市值分布情况8
图9：截至2024Q2公募基金北交所持股市值的行业分布9
图10：截至2024Q2公募基金持股个股行业分布9
图11：2024年券商参与北交所IPO战略配售情况10
图12：2021-2024Q2各板块券商持股数量占流通A股的比例11
图13：截至2025年2月，北交所共有21家做市商11
图14：2021-2024Q2各板块阳光私募持股数量占流通A股的比例12
图15：2024年北交所IPO战配参与机构类型12
图16：2024年参与北交所IPO战配私募机构TOP1012
图17：2021-2024Q2各板块保险基金持股数量占流通A股的比例13
图18：2021-2024Q2各板块社保基金持股数量占流通A股的比例13
图19：北交所平均市值情况（亿元）14
图20：各板块市值结构15
图21：各板块股票日均成交金额（亿元）15
图22：各板块股票日均换手率（%）15
图23：政策支持长期资金入市16
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北交所专题报告
1.准入条件：与北交所市场风险特征适配，个人门槛相对较高
投资者适当性制度是境外成熟资本市场普遍采用的一种中小投资者保护性措施，是
资本市场重要的基础性制度。我国的适当性制度开始于2008年4月，《证券公司监督管
理条例》首次将投资者适当性要求引入市场监管要求——“证券公司从事证券资产管理
业务、融资融券业务，销售证券类金融产品，应当按照规定程序，了解客户的身份、财
产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存”。北交
所开市伊始即实行投资者适当性管理制度，使得投资者风险承受能力和北交所初设阶段