摘要

我国引入证券分析师制度已有20年以上历史，在资本市场高速发展背景下，

分析师的盈利预测乐观偏差成为值得关注的议题。本文以2017．2021年为时间窗

口，整合了这一期间内分析师预测的乐观偏差水平，从佣金压力和持有压力两个

角度对机构持仓压力进行表征和度量，在此基础上进行回归分析，研究了以公募

基金为代表的机构投资者持仓压力对分析师乐观偏差的影响。本文发现总体来看，

机构投资者的佣金压力和持有压力均对于分析师乐观偏差具有显著的正向影响，

同时，相对于交易型机构投资者，在稳定型机构投资者压力主导的情况下，