目录
A股结构 6
机构投资者 6
美股市场 6
机构类型 7
资方：保险、银行 9
保险公司 9
保险资产管理公司（外部资金） 9
银行理财 10
基金：公募、私募 11
公募基金 11
私募基金 12
资管：公募专户、公募子、券商资管、券商私募子、期货资管 14
私募资管概述 14
股票配置估算 15
养老金：三大支柱 16
养老金体系 16
第一支柱：社保基金和基本养老保险 16
第二支柱：企业年金和职业年金 16
第三支柱：个人养老金 17
外资：北上资金、QFII 18
海外资金 18
北上资金 18
QFII 19
其他：券商、信托 20
券商自营 20
信托 20
机构汇总 21
2024Q2 21
总结 22
风险提示 23
图表目录
图1：沪市投资者市值占比（2007-2022，%） 6
图2：美股投资者结构变化（1951-2024） 7
图3：美股投资者结构（2024Q2） 7
图4：特殊机构账户数量占比（2016） 7
图5：保险资金运用余额股票配置及占比（2022Q2-2024Q2） 9
图6：人身险公司资金运用余额分布（2024Q2） 9
图7：财产险公司资金运用余额分布（2024Q2） 9
图8：银行理财产品资产配置情况（2024Q2） 10
图9：公募基金股票配置规模（2004-2024，亿） 12
图10：公募基金资金来源情况（2022） 12
图11：私募基金存续规模（2021-2024，亿） 13
图12：私募资管规模（2021-2024，亿） 14
图13：社保基金资产规模（2018-2023，亿） 16
图14：基本养老保险基金资产规模（2018-2023，亿） 16
图15：企业年金规模（2012-2024，亿） 17
图16：境外机构和个人持有股票市值（2013-2024） 18
图17：北上资金持有规模（2016-2024） 19
图18：券商自营持有股票规模及占比（2007-2022） 20
图19：信托持有股票规模及占比（201003-202312） 20
图20：机构大类持有股票市值（2024Q2，亿） 21
图21：具体机构持有股票市值分布（2024Q2） 21
表1：按产品类型分托管资管产品规模（2023Q2-2024Q2，亿） 7
表2：不同类型基金数量和规模（2024Q2） 11
表3：私募证券投资基金股票配置情况（2019-2022） 13
表4：证券期货经营机构资产资金来源（2022） 14
表5：证券期货经营机构股票配置规模（估算） 15
表6：养老金各类产品统计（2024Q2） 17
表7：外资投资A股的三种模式 18
表8：证监会QFII名录（获批日期前10） 19
A股结构
机构投资者
按照组织架构，投资者主要分为两类：机构投资者和个人投资者。
机构投资者是指在金融市场上从事证券投资的法人机构，其资金的管理和运用都由专业人员完成，主要是一些大的投资者。个人投资者，则指以自然人身份从事股票买卖的投资者，单兵作战，与机构投资者相对应，主要是噪音交易者。
投资者结构对市场影响相对较大，但涉及该类别的数据较少，若探究投资者行为，可基于上交所年鉴进行分析。
根据年鉴数据，沪市A股投资者可分为四种类型，一般法人、专业机构、自然人投资者和沪港通。其中，专业机构包括券商自营、投资基金、社保基金、保险资金、资产管理及QFII等，统计样本为沪市无限售条件Ａ股。
截至2022年年末，一般法人、个人投资者、专业机构和沪港通的市值占比分别为55.12%、23.19%、21.69%和2.68%，专业机构占比持续上升。
图1：沪市投资者市值占比（2007-2022，%）
70
60
5048.29
40 33.74
42.23
56.58
60.99
64.3263.3463.64
61.4459.836061.53
64.55
60.89
55.9753.1155.12
30
17.97
31.52
26.2426.47
23.13
20.4719.7421.78
23.5125.1823.7
21.1719.6220.59
22.9324.48232.1.969
17.7719.14
20 16.9515.8815.2116.9214.5814.6514.4915.5816.1313.9215.74
10
0.39
0
0.49
0.72
1.18
1.91