财税金融
新野国九条冶下中小科创企业的股权融资策略
符贵兴
（中科悦达（上海）材料科技有限公司，上海201800）
加大退市监管力度等方面全面改善资本市场发展环境，对中小
揖摘要铱新“国九条”从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、
融资估值、投资主体、退出路径、人才团队等方面提出中小科创企业
科创企业的股权融资带来较大影响。论文从企业战略、融资计划、
在股权投资时的应对策略，有利于中小科创企业股权融资，促进我国新质生产力的发展。
揖关键词铱新“国九条”；中小科创企业；股权融资
揖中图分类号铱F276.3；F832.5揖文献标志码铱A揖文章编号铱1673-1069（2024）06-0167-03
1引言出未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架，进一
2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险步提出了2035年乃至21世纪中叶资本市场的发展愿景。二
关注上市环节趋严，如提高主
推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九是严把发行上市准入关方面，
条”），证监会和交易所陆续推出相应的落实文件。本次新“国板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；明确上
九条”是对资本市场质量要求的完善和强化，证监会和交易市时要披露分红政策；强化新股发行询价定价配售各环节监
所的配套政策针对上市准入条件、上市公司持续监管、退市管，大幅提升首发企业随机抽取检查的比例等。三是严格上
监管提出了更明确的意见。市公司持续监管方面，关注分红监管的强化，制定上市公司
这次重大制度变革提高了主板和创业板上市的财务准市值管理指引。四是加大退市监管力度方面，关注收紧财务
入门槛，虽然对科创板上市给予了更大力度的支持，但也提类退市指标、进一步畅通多元退市渠道、进一步削减“壳”资
高了科创属性的门槛，既强调掌握关键核心技术，也要求未源价值、加强并购重组监管、严厉打击违法行为等。五是加强
来具有较大的市场潜力。由于股权融资具有更长的投资期证券基金机构监管。六是增强资本市场内在稳定性。七是大
限和更高的风险偏好，其风险定价和利益共享机制更加适力推动中长期资金入市。八是进一步全面深化改革开放。九
配科创企业的特点，而且科创企业特别是处于中小期的科是推动形成促进资本市场高质量发展的合力。
创企业获得追求本金安全和收益确定性的银行信贷资金的3新“国九条”对中小科创企业股权融资的影响
难度较大，因此，新“国九条”出台后，采取科学合理的应对目前，创投机构对投资异常谨慎。清科创业旗下清科研
策略，积极争取股权融资是科创企业成长过程中必不可少究中心数据显示，2023年我国股权投资市场共发生投资案
的战略举措。例数9388起，同比下降11.8%；披露投资金额6928.26亿
2新“国九条”及其配套政策体系解读元，同比下降23.7%。2024年的情况延续了之前投资谨慎的
国务院印发的新“国九条”为资本市场指导性文件，证监形势，清科研究中心的最新数据可以验证这一点。2024年第
会、上交所、深交所同步发布配套制度规则。其中，证监会就一季度，我国股权投资市场共发生1496