NIFD季报主编:李扬
全球金融市场
胡志浩
李晓华李重阳
2025年2月
2022年4月
《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研
究成果之一，旨在定、系统、全面跟踪全球金融市场、
人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负
债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地
产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动
态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季
报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报
告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众
号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月
份发布。
本报告负责人：张平
经济回升、外部环境变化与政策支持
摘要本报告执笔人：
?杨耀武
国家金融与发展实验室
2024年，中国经济运行总体平稳、稳中有进，特别是在及
金融与发展研究中心研
时部署一揽子增量政策后，社会信心得到提振，主要经济指标明究员
?张平
显回升。
国家金融与发展实验室
展望2025年，国际贸易保护主义有愈演愈烈之势，全球贸副主任
易和经济增长面临较大不确定性，发达国家的货币政策不同步
性可能加剧。在外部发展环境不确定性明显增加的情况下，扩大
内需显得格外重要。
2025年，中国固定资产投资可能呈现制造业投资增速小幅
下降、房地产投资跌幅收窄，基建投资增速加快的局面；净出口
对经济增长的拉动作用将减弱；作为慢变量的居民消费支出则
可能小幅回升。
综合各方面情况，我们预计2025年中国GDP增速可能在
4.9%左右；CPI同比可能呈现2月份走低后逐步上升、三季度
【NIFD季报】
下降后再回升的态势，全年涨幅可能与上年大体相当；PPI同比全球金融市场
跌幅则可能在2%左右。人民币汇率
当前，应加大宏观调控力度，保持总需求稳定；在此基础国内宏观经济
宏观杠杆率
上，加快推进结构性改革，以有效扩大内需特别是最终消费需
中国金融监管
求。
中国宏观金融
中国财政运行
地方区域财政