聚合顺（605166.SH）公司深度报告
聚焦特种尼龙及尼龙66切片：机遇之匣将启2025年03月13日
?引言：为什么要关注特种尼龙及尼龙66新业务？AI技术的发展正在深度赋推荐维持评级
能诸多新兴产业，特种聚酰胺材料凭借其优良性能，在智能汽车、人形机器人等
当前价格：12.69元
领域涌现出新的需求增量。据公司在2024年发布的转债相关公告，本次转债募
资项目恰好涉及包括尼龙66、高温尼龙、共聚尼龙等差异化尼龙新产品，我们
认为，以上尼龙差异化品类的价格以及产品盈利显著高于传统主业PA6切片，在[Table_Author]
尼龙行业新需求的背景下，公司产品布局得到不断优化，盈利能力有望持续提升。
?高温尼龙：耐高温+多品类，需求受益汽车及电子发展。高温尼龙是指能在
150℃以上环境长期使用的特种尼龙材料，主要品类包括脂肪族的PA46和半芳
香族的PA4T/5T/6T/9T/10T/12T等多种类型。近年来受益于汽车轻量化以及电
子电器的小型化、高频化发展，高温尼龙需求量不断增长。据中国合成树脂协会
数据，2021年全球高温尼龙市场需求达到16万吨，2022年预计全球需求量将
超过17万吨；2016-2020年，我国高温尼龙市场规模从14.60亿元增长至22.21
亿元。从市场格局来看，国际头部企业布局完全、优势明显，凭借先发优势占据
市场主导，国内企业由于起步晚、规模小，产品整体参差不齐、稳定性欠佳。
?共聚尼龙：尼龙单体聚合而来，优化性能拓展应用。共聚尼龙是指由两种或
两种以上的聚酰胺单体或聚酰胺聚合物聚合而成的聚酰胺产品，主要品类为共聚
相关研究
酰胺6/66、共聚酰胺6/12及共聚酰胺6/11几类。伴随汽车、电子电器、包装
1.聚合顺（605166.SH）2024年业绩预增点
及纺织品等下游行业对高性能材料需求的持续增长，2023年全球尼龙共聚物销评：全年业绩符合预期，产能增长+新品释放
售额达到3.38亿美元，QYResearch预计2030年，尼龙共聚物销售额将攀升演绎长期价值-2025/01/22
至3.83亿元，年均复合增长率达到1.8%。从市场格局来看，国际头部企业同样2.聚合顺（605166.SH）2024年前三季度业
凭借技术及先发优势占据较大的市场份额，国内企业仍在发展阶段。绩预增点评：24Q1-3业绩持续高增，看好公
司全年业绩表现-2024/10/08
?尼龙66：主流尼龙产品，综合性能突出，国产化迈入“最后一公里”。尼龙
3.聚合顺（605166.SH）2024年半年报点评：
66综合性能突出，过去受制于关键原料己二腈的工艺制约发展较为缓慢，伴随24H1业绩整体高增，新品助力打开长期业绩
着近年来国产化己二腈工艺突破，我国PA66切片有望迎来快速发展。据百川盈空间-2024/08/28
孚，2024年国内PA66切片产量及需求量分别为71.50万吨、73.92万吨，行4.聚合顺（605166.SH）2024年半年度业绩
业供需呈现紧平衡状态。而伴随原料突破+需求放量，行业诸多企业纷纷布局预增公告点评：1H24归母净利润高增长，看