内容目录
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负carry缓解，积极配置 5
本周市场表现如何？ 5
基金持续净卖出 6
赎回压力并不大 8
品种比价趋势有所减弱 9
信用买什么？ 11
一级发行：非金信用债净融资转负 14
2.1 城投债：净融资-52.89亿元 17
2.2 产业债：净融资-262.51亿元 21
2.3 金融债：净融资额转负 23
二级成交：总交易量较上周上升 23
城投债：成交期限持平，3年以上折价成交占比较高 24
产业债：成交规模上升，0.5年内折价成交占比较高 25
二永债：成交规模上升，成交期限拉长 27
收益率与利差：收益率全面上行，利差走势分化 27
风险提示 32
图表目录
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图1.本周收益率变动 5
图2.本周信用利差变动 5
图3.信用债收益率变动 5
图4.信用利差变动 5
图5.信用收益率和利差变动 6
图6.银行间信用债买入量变动情况（日度） 7
图7.保险对银行间信用债的净买入情况 7
图8.基金对银行间信用债的净买入情况 7
图9.理财对银行间信用债的净买入情况 7
图10.其他产品对银行间信用债的净买入情况 7
图11.不同区间的国债区间投资回报情况 8
图12.AAA/AA+/AA/AA(2)中票、城投债、二永债区间平均投资回报 8
图13.基金指数中的长债基金和短债基金14日年化收益 9
图14.银行理财规模恢复增长 9
图15.银行理财规模变动的季节性较强 9
图16.1年期中票与存单比价 10
图17.1年期二级资本债与中票比价 10
图18.5年期二级资本债与中票比价 10
图19.1年期城投债与中票比价 10
图20.5年期城投债与中票比价 10
图21.信用债收益率曲线分布 11
图22.城投债行权收益率2.5%以上分主体、分期限分布 12
图23.产业债行权收益率2.5%以上分主体、分期限分布 13
图24.各类债券静态持有12个月，中债估值曲线虚拟券所能获得的投资回报 13
图25.超长信用债突破2倍标准差上轨线 14
图26.信用债周度净融资 15
图27.城投、产业债周度净融资 15
图28.城投债、产业债周度发行期限情况 15
图29.城投债、产业债1倍以上投标量占比（周度） 15
图30.全部信用债1倍以上投标量占比（月度） 15
图31.城投债、产业债1倍以上投标量占比（月度） 15
图32.非金信用债取消发行和推迟发行情况 17
图33.城投债周度发行、偿还与净融资 18
图34.城投债分区域本年截至本周末净融资额变动 18
图35.城投债周度发行期限及认购倍数 19
图36.城投债分区域净融资额环比变动 20
图37.城投债分行政级别净融资额 20
图38.产业债周度发行、偿还与净融资 21
图39.产业债分行业本年截至本周末净融资额变动 21
图40.产业债周度发行期限及认购倍数 22
图41.产业债分行业净融资额环比变动 22
图42.产业债分企业性质净融资额 23
图43.金融债（不含政金债）周度净融资 23
图44.2024年至本周末二永债融资情况 23
图45.银行间信用债成交额 24
图46.交易所信用债成交额 24
图47.本周（2.24-2.28）城投债成交情况 24
图48.上周（2.17-2.23）城投债成交情况 24
图49.城投债分区域成交情况 25
图50.本周（2.24-2.28）产业债成交情况 26
图51.上周（2.17-2.23）产业债成交情况 26
图52.产业债分行业成交情况 26
图53.本周（2.24-2.28）二永债成交情况 27
图54.上周（2.17-2.23）二永债成交情况 27
图55.公募城投债信用利差周度变动 28
图56.城投债收益率分布情况 28
图57.公募产业债信用利差周度变动 29
图58.产业债隐含评级及收益率分布 29
图59.重要城投主体债券收益率 30
图60.重要银行二永债收益率 31
图61.重要地产债发行人收益率 32
表1.本周产业债超长债发行主体情况 16
表2.本周城投债超长债发行主体情况 16
本周债市调整，信用债收益率继续全面上行。上行中，各类机构如何交易？品种上，谁有布局价值？
负carry缓解，积极配置
本周市场表现如何？
本周信用债市场收益率全面上行，利差走势分化。信用债收益率全面上行，