证券研究报告|首次覆盖报告
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20250312
年月日
润泽科技（300442.SZ）
数据中心龙头，AI拉动新一轮需求上涨
公司是园区级数据中心龙头，采用批发模式与下游电信运营商及终端互联买入（首次）
网及CSP客户深度合作。公司主营业务包括IDC业务和AIDC业务，专股票信息
注于园区级高效高性能综合算力中心的投资、建设、持有和运营。公司的
行业通信服务
IDC业务与基础电信运营商合作，主要采用批发模式，共同为头部互联网
03月12日收盘价（元）66.60
公司、大型云厂商等终端客户提供服务器托管服务和其他增值服务。
总市值（百万元）114,650.68
三次提前布局储备要素资源，打造“一体化算力中心体系”，全国建立六总股本（百万股）1,721.48
大核心区域。公司于2010年首次出手布局京津冀核心节点，后于2019年其中自由流通股（%）32.11
再次提前布局长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区等四处核心节点，30日日均成交量（百万股）52.30
于2023年提前布局海南园区，总共规划完成7个AIDC智能算力基础设股价走势
施集群，累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备，截至24Q3，
公司投产机柜数量约7.6万架，成熟的算力中心上架率超过90%。润泽科技沪深300
190%
AIDC业务快速扩展，营收占比超传统IDC业务，后续订单充足，第二成148%
长曲线加速发力。2024年前三季度，公司实现营收64亿元，同比增长106%
139%。同时，受益于AI技术高速发展及大模型集群效应显著增强，公司
64%
AIDC业务单集群订单规模指数级增长，公司正由传统IDC业务向AIDC
业务进化，第二成长曲线保障后续动能。22%
-20%
上架率、销售毛利率均远远高于行业平均水平。公司成熟的数据中心上架2024-032024-072024-112025-03
率已超过90%，远高于行业平均上架率58%（取主主要公司算算）（