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摘要

围绕央行近几年推出的各类新型货币政策工具对债券信用利差产生了何种

影响这一专题，本文运用双固定效应面板数据模型，对3,764只债券共136，763条

观测值数据进行了回归。结果表明，各类新型货币政策工具，包括常备借贷便利

不仅可以有效调节债券信用利差，还可以通过影响债券风险溢价的方式间接调控

债券信用利差，并且在不同的企业类型、企业规模、风险等级和行业中，这些政

策工具的作用效果具有异质性。

首先，作为一种价格型和数量型兼具的货币政策工具，各类新型货币政策工

具可以在“价”或“量”两个层面有效调