证券研究报告|公司深度报告

2025年03月16日

诺诚健华（688428.SH）

创新基因奠定持续增长潜力，突破自免打开国际化之路

财务指标2022A2023A2024E2025E2026E买入（首次评级）

营业收入（百万元）6257391,0101,4421,797股票信息

增长率yoy（%）-40.018.136.842.724.7

归母净利润（百万元）-887-631-444-300-214行业医药

增长率yoy（%）-1273.628.829.632.528.52025年3月14日收盘价（元）17.47

ROE（%）-11.7-9.0-6.7-4.8-3.5总市值（百万元）30,792.05

EPS最新摊薄（元）-0.50-0.36-0.25-0.17-0.12流通市值（百万元）4,651.96

P/E（倍）-35.6-50.1-71.1-105.4-147.4总股本（百万股）1,762.57

P/B（倍）4.24.44.74.95.1流通股本（百万股）266.28

资料：公司财报，长城证券产业金融研究院近3月日均成交额（百万元）89.26

股价走势

国产血液瘤新药领军者，持续创新助力稳健成长。诺诚健华于2015年由崔

霁松博士和施一公院士联合创立，专注于恶性肿瘤、自免疾病等领域创新药诺诚健华沪深300

86%

物的研发及商业化。2020-2022年累计三次募资，总金额达13.4亿美元。借

70%

助募集资金，公司持续加大研发投入、丰富产品管线。据2024年中报，公53%

司现有13款在研产品，正在进行30多项处于不同临床阶段的全球试验。同37%

21%

时商业化的有序推进不断优化造血能力，企业发展步入正轨。目前公司拥有5%

奥布替尼、坦昔妥单抗等两款上市产品，据2024年年度业绩预告，2024年-12%

-28%

公司预计实现收入10.1亿元，同比增长37%；归母净利润-4.43亿元，同比2024-032024-072024-112025-03

亏损减少约30%。中短期内，奥布替尼自免适应症、ICP-723、ICP-332、

ICP-448等产品有望在国内获批上市，进一步拓宽商业化产品矩阵。

血液瘤：以奥布替尼为核心疗法，逐步实现全领域覆盖。