公
司
研
究
宁波高发（603788.SH）：受益汽车2025年3月17日
东电动智能化趋势，公司强成本控制、推荐/首次
宁波高发公司报告
兴高效率将持续领先
证
券公司为汽车变速操纵控制系统龙头企业。成立于1999年，实控人为钱氏家族，公司简介：
股主营产品包括汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽车拉索等三大类，宁波高发汽车控制系统股份有限公司专业
份2023年营收占比分别为51%/18%/18%。公司客户充分覆盖吉利、比亚迪、长从事汽车变速操纵控制系统和加速控制系
有城、长安、赛力斯、奇瑞等几十家国内头部主机厂。统产品的研发、生产和销售，主要产品包括
限汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽
公电动化/智能化趋势带动电子换挡器/油门踏板产品需求增长。电子电气架构革车拉索等三大类。
新推动汽车电子产品在整车中的渗透率不断提升。线控换挡系统可与自动驾驶资料：公司公告、iFinD
司控制系统中自适应巡航系统、驾驶模式控制系统等结合。公司主营产品电子换未来3-6个月重大事项提示：
证挡器、电子油门踏板等受益新能源电动化和智能化的趋势，在新能源渗透率持2025-04-2披露2024年年报
券资料：公司公告、iFinD
研续提升的背景下，产品份额有望保持增长。发债及交叉持股介绍：
究自主品牌配套份额大幅领先同业，有望发力合资与海外市场。2024年我国自无
报主品牌乘用车销量1,385万辆，同比+23%，占比60%。公司产品主要配套自资料：公司公告、iFinD
告主品牌，自主品牌销量占比持续提升带动公司电子换挡器与电子油门踏板产品
交易数据
出货量增长，2023年公司乘用车电子油门踏板市占率26%，基于自主品牌乘
52周股价区间（元）18.61-11.14
用车销量测算公司占自主品牌供应份额接近50%。当前公司自主品牌车型配套
已形成较大的竞争优势，有望进一步受益于我国自主品牌销量的增长。公司新总市值（亿元）41.51
客户拓展进展顺利，进入小米、蔚来等新势力车企供应范围，电子油门踏板产流通市值（亿元）41.51
品进入Stellantis供应商体系，公司有望凭借新客户拓展发力于过去未覆盖的总股本/流通A股（万股）22,307/22,307
中国市场合资车企以及海外市场车企客户，延续销量的增长态势。流通B股/H股（万股）-/-
各项费用控制能力出色，周转效率显著高于行业且持续提升。主要得益于较高52周日均换手率4.24
的企业管理效率，公司期间费用率始终低于同业公司及行业均值，管理费用率资料：恒生聚源、东兴证券研究所
相较同业公司低约10pct，存货周转率与固定资产周转率始终领先于同业且自52周股价走势图
21年起仍维持上升趋势。公司在企业经营维度整体具备行业领先的管理效率，