正文目录
利率债：国债收益率整体上行，期限利差收窄 4
流动性观察：流动性净回笼，资金价格整体下行 4
一级市场发行：净融资额增加，地方债发行量减少 5
二级市场交易：国债收益率整体上行，期限利差走窄 8
信用债：信用债到期收益率整体上行 9
一级市场发行：发行量环比增加 9
二级市场交易：信用债到期收益率整体上行 11
一周信用违约事件回顾 11
大类资产周观察 12
欧美股指整体上行 12
美债收益率多数上行 12
美元指数走弱，非美货币走强 13
周内原油回落，黄金价格上涨 13
投资建议 14
风险提示 14
图目录
图1:央行每周公开市场投放与回笼(含MLF、SLO、SLF)（亿元） 4
图2:存款类机构质押式回购加权利率曲线(%) 4
图3:上交所国债质押式回购加权利率曲线(%) 4
图4:存款类机构质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图5:上交所国债质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图6:银行间质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图7:上海银行间同业拆放利率近一年走势(%) 5
图8:每周一级市场发行、偿还与净融资额情况 6
图9:国债到期收益率曲线(%) 8
图10:国开债到期收益率曲线(%) 8
图11:中债国债到期收益率近一年走势(%) 9
图12:中债国开债到期收益率近一年走势(%) 9
图13:国债期限利差近一年走势（BP） 9
图14:国开债期限利差近一年走势（BP） 9
图15:信用债发行与到期规模 9
图16:信用债发行（按主体评级分类） 10
图17:信用债发行（按发行期限分类） 10
图18:城投债到期收益率一周变动情况（BP） 11
图19:中短期票据到期收益率一周变动情况（BP） 11
图20:发达经济体主要资本市场表现 12
图21:新兴经济体主要资本市场表现 12
图22:中债国债到期收益率曲线(%) 13
图23:美国国债到期收益率曲线(%) 13
图24:美元指数与人民币汇率 13
图25:日元、欧元、英镑兑美元汇率 13
图26:原油期货价格指数（美元/桶） 14
图27:黄金价格指数（美元/盎司） 14
表目录
表1:存款类机构质押式回购加权利率一周变化(%) 4
表2:上交所国债质押式回购加权利率一周变化(%) 5
表3:利率债发行一览 7
表4:中债国债到期收益率一周变化(%) 8
表5:中债国开债到期收益率一周变化(%) 8
表6:信用债发行（按债券种类分类） 10
表7:信用债发行（按证监会行业分类） 11
表8:信用债违约报表 12
利率债：国债收益率整体上行，期限利差收窄
流动性观察：流动性净回笼，资金价格整体下行
2025年02月28日-2025年03月07日期间，央行总计开展10,624.00
亿元逆回购操作，共18,417.00亿元逆回购到期，全口径下净回笼7,793.00亿元。银行间资金价格整体下行，其中，DR001下行6.11BP至1.7941%；DR007下行31.96BP至1.8066%。交易所资金价格整体下行，其中，隔夜GC001下行62.20BP至1.7000%，GC007下行32.60BP至1.8300%。
图1:央行每周公开市场投放与回笼(含MLF、SLO、SLF)（亿元）
40,000.00
35,000.00
30,000.00
25,000.00
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
投放量 回笼量 公开市场操作:货币净投放（右）
25,000.00
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
-5,000.00
-10,000.00
-15,000.00
-20,000.00
-25,000.00
图2:存款类机构质押式回购加权利率曲线(%) 图3:上交所国债质押式回购加权利率曲线(%)
0.00
-10.00
-20.00
-30.00
-40.00
-50.00
-60.00
一周变化（BP，左） 2025-02-28
2025-03-07
DR001DR007DR014DR021DR1MDR2M2.50
DR001DR007DR014DR021DR1MDR2M
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
0.00
-10.00
-20.00
-30.00
-40.00
-50.00
-60.00
-70.00
一周变化（BP，