中国上市公司节前公告效应的实证探究：市场反应与影响因素剖析

一、引言

1.1研究背景

自1990年上海证券交易所开业、1991年深圳证券交易所正式开业，中国证券市场开启了蓬勃发展的历程。在短短几十年间，中国证券市场取得了举世瞩目的成就，交易和结算网络覆盖全国，交易技术手段达到世界先进水平，法规体系也逐步完善，全国统一的证券监管体制得以建立。其在推动国有企业改革、助力经济结构调整和技术进步等方面发挥着关键作用。

上市公司公告作为企业向市场传递信息的关键渠道，涵盖了财务报告、重大资产重组、股权变动、高管人事任免等多方面的重要内容，对投资者决策和市场运行态势有着至关重要的影响。例如，当一家上