框架：从三目标体系说起
主主要要统统计计指指标标预预测测
2022202320242025F
GDP增速（实际/名义）3.0/4.85.2/4.65.0/4.25.0/5.1价格
工业增加值增速3.64.65.85.0生产
社会消费品零售总额增速-0.27.23.54.5
内需
固定资产投资增速5.13.03.24.2
房地产-10.0-9.6-10.6-5.1
基建11.58.29.29.6
制造业9.16.59.27.8
出口/进口增速6.9/1.0-4.7/-5.55.9/1.21.7/1.5外贸
CPI/PPI2.0/4.10.2/-30.2/-2.20.6/-0.9
社融增速9.69.58.38.5
7天逆回购利率2.01.81.51.2
赤字率2.83.03.04
新增地方专项债（万亿元）3.653.83.94.5
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
难难点点：：微微妙妙的的权权衡衡
?习近平总书记在“十四五”规划的《说明》中强调：“到十四五末达到现行的高收入国家标准……”
?世界银行“高收入国家”人均现价GDP≥14005美元vs我国95749人民币≈13207美元
?增速诉求外，需权衡内外部两种价格：通胀与汇率
实际GDP增速企稳（5%+）
“十四五”
量化目标
平减指数/物价水平转正（0.1%+）汇率稳中有升（7.2RMB/USD-）
设计：结构性逆周期调控
思思路路：：调调结结构构成成为为重重心心
?去年三季度开始，政策思路出现显著调整，核心并非“强调控”
?失衡下，单纯“拉长板”只会更加被动
?定向支持三部门资产负债表修复
?从两会释放的信息看，总量政策较为中性
?财政：总量明确（-），节奏靠前
?货币：总量模糊（-），节奏模糊
?核心为三个结构性“再平衡”
?平衡需求与生产（原第一任务“发展新质生产力”降为第二，原第三的“扩大内需”升为第一）
?平衡服务与制造