宏观经济研究**动态点评
内容目录
1、汽车销售同比负增4
2、地产销售明显改善5
3、房地产和基建投资提升，工业生产平稳7
风险提示10
图表目录
图表1：社会消费品零售总额季节图（亿元）4
图表2：居民存、贷款同比（%）4
图表3：社零、服务、商品零售同比（%）4
图表4：汽车零售额与销量同比及单价4
图表5：社会消费品零售总额细项5
图表6：商品房销售面积当月值6
图表7：商品房成交面积（万平方米）6
图表8：70城新房和二手房价格走势（%）6
图表9：商品房价格走势（%）6
图表10：地产投资资金来源同比（%）6
图表11：房屋新开工、施工月竣工同比增速（%）6
图表12：房地产开发投资完成额同比和100大中城市成交土地面积同比（%）7
图表13：固定资产投资及制造业、基建、房地产分项投资同比（%）8
图表14：基建投资增速向政府债增速走势靠拢（%）8
图表15：基建投资分项同比增速（%）8
图表16：制造业投资增速和制造业企业利润增速（%）9
图表17：制造业部分行业投资增速（%）9
图表18：工业生产与出口交货值同比（%）9
图表19：失业率情况（%）9
图表20：制造业产能利用率和PPI同比（%）10
图表21：工业企业产成品存货与PMI库存（%）10
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宏观经济研究**动态点评
1、汽车销售同比负增
2025年1-2月社会消费零售总额为83731亿元，同比增长4%，高于2024年底的3.7%，
两年复合平均增速为4.2%。1-2月对比同期住户存款增速，社零消费增速偏弱，一定程
度表明居民消费仍偏保守。结构上看，通讯器材类和粮油食品类拉动作用最为突出，汽
车类消费较弱。今年2月，国内居民贷款同比较1月份增加0.3个百分点至3.0%，存
款同比下滑2.1个百分点至10.3%，除春节错月的影响外，居民加杠杆的意愿仍不强烈。
图表1：社会消费品零售总额季节图（亿元）图表2：居民存、贷款同比（%）
中国:金融机构:人民币:资金运用:各项贷款:境内贷款:住户贷
2017-201920242025款:同比
中国:金融机构:人民币:资金来源:各项存款:境内存款:住户存
100,000款:同比
30
80,00025
60,00020
15
40,000