目录
北证24年业绩预喜率更高，亏损比例更低 5
总量边际改善已现，汽车/电子/家电等行业盈利表现更优6
总量Q4E营收增速重回正增长、盈利端边际改善已现 6
短期出口有韧性，长期不必高估关税对北证的影响力 7
受益消费电子回暖和以旧换新政策，汽车/电子/家电等偏消费类行业盈利更优 9
分产业链解析业绩，找寻盈利弹性方向 11
科技：消费电子回暖带动盈利修复，AI算力端盈利表现好于应用端
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汽配：Q4业绩分化加剧，关注新能源/智驾/机器人等需求增长点
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机械：业绩分化，关注工程机械/机器人的困境反转 15
能源：关注新能源供给收缩下的困境反转 16
化工新材料：周期底部静待改善，关注alpha逻辑 19
医药消费：可选消费优质企业多，医药四季度盈利回暖 21
个股筛选：业绩超预期盈利预测上修 23
风险提示 25
图表目录
图1：2024年各板块业绩披露率（截至3/17） 5
图2：2024年北证业绩预喜率较高、亏损比例更低 5
图3：24Q4E北交所单季营收增速重回正增长区间 6
图4：24Q4E北交所盈利增速继续磨底 6
图5：四只个股对营收增速影响有限 7
图6：剔除四只个股后北证24Q4E盈利环比改善 7
图7：24Q4E北证出口型企业收入增速维持高位 7
图8：24Q4E北证出口型企业盈利增速维持高位 7
图9：2024年末出口增速维持高增 8
图10：2024年末出口增速维持高增 8
图11：2024E盈利预喜率较高的行业有汽车和电子（选取个股数大于5的行业）
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图12：24Q4E盈利正增比例较高的行业有电子、家用电器和汽车（选取个股数大于
5的行业） 10
图13：关注25年全A盈利预测上修行业（采用Wind一致预期中值） 11
图14：24年来国内消费电子出货量小幅回暖 12
图15：24年来全球消费电子弱复苏 12
图16：2025年2月各类挖掘机销售量同比增长52.8% 16
图17：2024年工业机器人累计产量同比增加14.2% 16
图18：24年来煤价继续承压 17
图19：24年来石油价格震荡调整 17
图20：24年来天然气价格小幅回升 17
图21：光伏各细分行业资本支出/折旧摊销下行 18
图22：锂电各细分行业资本支出/折旧摊销下行 18
图23：长周期看，全A化工板块盈利能力与PPI走势趋同 20
表1:北证偏出口型企业出海设立生产型子公司一揽 9
表2：北证消费电子景气度回暖 12
表3：北证半导体自主可控方向业绩承压 12
表4：北证AI产业链24年业绩表现 13
表5：北证行业IT相关公司业绩分化、关注alpha逻辑 13
表6：北证汽车行业属于优势产业，整体业绩表现较稳健 14
表7：北证有业绩亮点的机械企业 15
表8:北证传统能源产业链梳理 17
表9：北证光伏产业链整体景气度仍承压 18
表10：北证锂电产业链内部分化，部分环节盈利已经好转 19
表11：北证风电和储能产业链公司 19
表12：北证化工新材料整体业绩承压、关注alpha逻辑 20
表13：可选消费优质企业更多，必选消费盈利受制于下游终端需求不佳 21
表14：北证医药产业链子板块众多、业绩表现分化 22
表15：筛选业绩超预期个股：申万或一致预期中值对应24E归母净利润增速与业绩快报增速相差10%以上 23
表16：筛选25年盈利预测上调个股：最新25E盈利预测增速环比24年底上修24
北证24年业绩预喜率更高，亏损比例更低
全A六成公司完成业绩披露，北交所全部披露。截至2025/3/17，全A盈利披露率达63.5%，