摘要
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中共十八届五中全会将绿色发展列入五大发展理念，十九大提出形成绿色发
展方式和生活方式，二十大报告强调推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质
量发展的关键环节。为推动企业更好地实现绿色转型，并使其主动承担社会责任，
200728
年月日生态环境局出台了《环境信息公开办法（试行）》，该文件推动了
环境保护核查工作以及环境信息披露制度的建设，此后，相关部门先后出台了一系
列有关环境信息披露的规章和制度。实践中，这些信息披露的政策和制度，是否对
企业产生了影响、产生了什么样的影响以及如何对企业的生产经营活动产生影响，
是理论界和相关监管部门更为关注的问题。基于此，本文研究环境信息披露对企业
绩效的影响及其影响机制。
本文以信息不对称理论、信号传递理论、社会责任理论等相关理论为依托，选
2008-2021A
取年沪深股重污染行业上市公司为样本，运用面板数据回归、逐步回
归分析方法和乘积检验法，研究环境信息披露对企业绩效的影响以及影响机制。研
究结果表明，环境信息披露对企业绩效具有显著的正向激励作用。进一步研究还发
现，环境信息披露影响企业绩效的机制主要有两个：其一，在环境信息披露制度的
压力下，企业制定战略时更多的考虑承担社会责任和绿色发展的因素，从而与竞争
对手区分开来，形成差异化的战略竞争优势，进而提高市场份额，最终促进企业绩
效的提高。其二，在环境信息披露制度的约束下，企业会加大绿色投资规模，这一
方面可以减少污染物的排放，降低遭受环境处罚的风险；另一方面可以提高企业对
资源的利用效率，提升企业的生产效率，同时通过生产绿色产品，在外界树立良好
的企业形象，提升企业品牌价值和声誉，最终促使企业绩效显著提高。基于以上分
析，本文分别从监管部门和企业两个层面提出了相关的政策建议。本研究有助于企
业更理性地认识环境信息披露的经济效益，为政府和企业共同构建高质量环境信息
披露体系提供思路。
关键词：环境信息披露；差异化战略；绿色投资；企业绩效
I
ABSTRACT
Atthefifthplenarysessionofthe18thCentralCommitteeoftheCommunistParty
ofChina(CPC),greendevelopmentwasincludedinthe“Fivedevelopmentconcepts”,
andatthe19thCPCCentralCommittee,theformationofagreendevelopmentmodeand
wayoflifewasproposed,the20thNationalCongressoftheCPCstressedthatpromoting
greenandlow-carboneconomicandsocialdevelopmentisthekeytoachieving
high-qualitydevelopment.On8February2007,theBureauofEcologyandEnvironment
issuedthe“Environmentalinformationdisclosuremeasures(trialimplementation)”to
promoteenterprisestobetterrealizethegreentransitionandmakethemtakesocial
responsibilityontheirowninitiative,thedocumentpromotestheverificationof
environmentalprotectionandtheestablishmentofenvironmentalinformationdisclosure
system.Sincethen,aseriesofregulationsandsystemsonen