目录
TOC\o1-3\h\z\u白电龙头积极拥抱机器人产业浪潮 3
美的集团：2B、2C领域机器人全面发展 3
2B：KUKA——工业机器人领导者之一 3
基本情况：工业机器人四大家族之一，美的已完成私有化 3
财务表现：盈利端受制于规模效应低以及核心零部件外采成本高昂 5
机器人产业链相关配套：高创传动——隶属工业技术事业部 6
2C：C端机器人初尝试——2022年推出wishug小惟 6
人形机器人应运而生 8
海尔集团：2025加速机器人产业布局 10
格力电器：自研突破核心技术 11
众多家电企业纷纷入局，加速机器人产业爆发 12
投资建议 12
风险提示 12
白电龙头积极拥抱机器人产业浪潮
2025年两会期间，美的集团副总裁受采中表示公司已经开始人形机器人关键零部件的研发，3月18日，美的集团曝光首款人形机器人样机产品，引发市场关注。
我们发现，机器人及自动化一直是白电龙头企业在2B产业探索中的重要发展方向。中国白电企业在传统家电市场趋于饱和的背景下，正加速向机器人赛道延伸布局，通过并购、自研、生态合作等方式切入工业和服务机器人领域，以寻求新的增长极。
美的集团：2B、2C领域机器人全面发展
2B：KUKA——工业机器人领导者之一
美的集团机器人及自动化事业部，主要围绕未来工厂相关领域，包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，医疗、娱乐、新消费领域解决方案等。
基本情况：工业机器人四大家族之一，美的已完成私有化
旗下核心品牌库卡（KUKA）是全球领先的智能自动化解决方案供应商。也是德国工业4.0的象征，被称为工业机器人四大家族之一，与瑞典ABB、日本发那科（FANUC）、日本安川（YASKAWA）齐名。库卡致力于为汽车、
电子商务、消费品、物流、航空、医疗等行业提供从工业机器人到全自动化系统的一站式服务。
图1：KUKA机器人应用场景主要在工业领域
数据来源：公司官网
布局类别 特点 主要应用行业 图例表1：KUKA
布局类别 特点 主要应用行业 图例
具有多个关节和自由度，能够模
具有多个关节和自由度，能够模
汽车、3C等高附加值行业和工艺，
6轴机器人
拟人类手臂的运动，实现复杂的
如焊接、精密装配
空间作业
Delta机器人
SCARA机器人
能够实现快速、高精度和稳定的运动。其在组装线、包装、涂覆和喷涂、激光加工等领域发挥着重要的作用；工作空间相对较小，不适合处理较大尺寸的工件，机械结构相对复杂，维护和修复的成本较高
具有两个旋转关节和一个平移关节，适用于平面作业。SCARA机器人在装配、检测等领域有较多应用。
食品工业、食品、制药和包装行业、电子产品、汽车零部件等领域
装配、检测等领域
数据来源：云华机器人，
收购及私有化历程：美的集团对库卡的股份收购始于2015年，2017年1月，美的通过境外全资子公司MECCA合计持有库卡94.55%的股份，美的为此付了37.07亿欧元（约合人民币292亿元）。2022年11月26日，美的集团
披露了关于全面收购KUKA股权并私有化的进展公告。公告显示，截至披露日，库卡已收到境外证券交易所通知，同意库卡终止上市并摘牌，目前KUKA已从法兰克福交易所退市。
KUKA整体布局主要在EMEA（欧洲、中东、非洲）市场，中国市场收入占比逐步提升，2022年达23%，2024H1份额进一步提升。据MIR睿工业统计，2024年上半年库卡工业机器人的国内市场销量份额进一步提升至
7.8%，库卡中国在消费电子行业的订单大幅增加，伴随着中国制造业加速出海，库卡中国海外订单同比亦有显著提升，其中移动机器人业务2024年上半年的海外收入占比已接近50%，充分利用海外渠道网络及市场准入优势，以中国本地化开发的机器人产品助力海外市场发展；借助美的集团内部多产业的资源协同优势，库卡中国在玻璃、教育和航空航天等细分领域持续深耕，与国内行业头部企业建立多层次合作，并通过设立企业业务模块以推动在集采领域的商机获取和转化。
图2：KUKA2022年中国区收入占比23%（单位：百万欧元）
图3：KUKA各公司主体布局主要集中EMEA市场
882,23?
882,
23?
1,558,
40?
1,307,
33?
26
53
18
EMEA AMERICAs APAC（剔除中国） CHINA EMEA AMERICAs APAC
数据来源：KUKA2022年财报， 数据来源：KUKA2022年财报，
财务表现：盈利端受制于规模效应低以及核心零部件外采成本高昂
图4：2020-2022KUKA