美国共同基金费率下行时期的特征及业务机遇

?美国共同基金费率呈长期下行趋势，降费扩容推动投顾业务发展

美国共同基金平均总费率自1980年起持续下行，并且销售费率较运营费率

下降更早、降幅更大，12b-1费用也未能弥补销售费用的减少。根据ICI数

据，1980年美国的股票型共同基金资产加权平均费率为2.31%，1997年下

降至1.44%，这主要是免佣基金占比迅速提升，导致销售费率快速下行。

相较而言，运营费率下降相对更慢，从1996年开始才逐步下降，2008年

之后加速下行，2023年权益基金的平均运营