企业价值评估研究的国内外文献综述

国外研究现状

国外证券市场成立的时间早，并且功能发展也比较完善，对于企业投资价值评估理论和方法的研究更加深入而全面。

Fisher（1906）作为企业投资价值增长理论的奠基者，提出了资本预算净现值模型。Fisher认为，资本的价值取决于未来可能产生多少收益。企业的未来收益包括预期的收入和支出两部分，其中，预期收入主要指企业所拥有的未来现金流量；而支出则是由企业未来的现金流量减去预期收入后得到的差额。市场无风险利率对企业投资有重要影响，即企业资金的机会成本，即企业收益的折现率[1]。

John?Burr?Williams（1938）曾经明确地提出了一个企业