企业伦理道德理论分析——以瑞幸财务
假账为例
摘要:关于瑞幸咖啡财务情况，它影响了市场需求者对我国股份公司金融诈
骗的担忧，腾讯和好利来等其同类企业信息披露的真实性也相继受到怀疑。本
篇文章将针对量化分析对中国证券交易所金融诈骗的一些重要卖空上通告进行了
选择。结果显示，中国证券交易所的金融诈骗不仅影响本国的声誉，也影响其
他中国证券交易所的风险，要提高中国证券交易所的整体系统克莉丝。随着中
国向海外开放的持续改进，向a市场投资的国际资本在增加，中国证券交易所代
表着中国企业的形象。中国要为国内外投资者树立良好的企业形象，要保护投
资者的利益，为促进中国资本市场的长期健康发展，要改善市场网站数据库、信
息披露和处罚的反应历程。
关键词:瑞幸咖啡；中概股；系统性风险；财务假账；注册制改革
一、案例描述
9.95亿美元的巨大融资规模，四千五百多家店铺，瑞幸咖啡仅用了两年就成
为了有名的咖啡企业，创造了新的奇迹。在数据驱动、移动互联时代的改革制
浪潮中，瑞幸咖啡利用另一种新策略吸引投资者的目光，在资本市场暂时广受欢
迎。但是，在2020年1月，比较大型的企业在官方推特上发布了大约98页的
卖空报告，引起了市场的极大的关注，这也慢慢揭露了卖空瑞幸咖啡事件的序幕。
在2020年4月2日，曝光了一份报纸22亿元的财务虚假报告，瑞幸咖啡股票价
格下降。瑞幸咖啡事件让很多人开始考虑中概股的风险问题，这样的财务假是否
普遍存在同样的风险上通告会对市场产生什么样的影响？股市场也有类似的情
况吗？
(一)风险关系
本文从系统风险的角度，分析了股市冲击事件对市场风险注入的影响。本文
分析了关联企业的大股东与投资者的关系，研究了三家关联企业对特定风险事件，
无风影响风险。
(二)建议指标
基于整体上中国概念股市场的化学基建构了中概股的平均收益率和波动率指
标，这里采用定量方法描绘了股票之间的风险向上盛溢效果对于云端的同步，
在时间维度上探索这种向上盛溢效果的发展的途径，从风险的发生源、市场准人
信息曝光及后续处罚反应历程等方面，向市场各部门提出合理化的建议指标。
二、理论应用
（一）瑞幸咖啡模式
瑞幸咖啡最开始在我国福建省厦门市注册成立，但它只用了半年时间就在北
京、珠海、深圳等多个城市设立了试验营业厅。就在2019年5月，首次公开募
股的发行价格确定后，瑞幸咖啡正式发售，成为了迄今为止设立到IPO最快的公
司。在2019年年末,瑞幸咖啡的门店数量已经超过了星巴克，哈根达斯等，成为
中国市场上门店最多的咖啡企业。
随之而来的，就在2020年2月31日,有些公司在他们的官方信息发布渠道
上公开了一则匿名人员对瑞幸咖啡的财务做假案例报告。据报道，瑞幸咖啡在
2019年年报报道了营业收货人的虚假报告状况，详细指到瑞幸咖啡的营销战略模
式存在很多弊端。这也使得瑞幸咖啡的财务状况突然显现出来，股票价格猛然
下降到10.7%。在2019年2月3日，瑞幸咖啡公开发表宣称，其否认报告中的
所有指控。经过两个多月的各方调查，4月2日瑞幸咖啡宣布成立调查2019年
有关年报问题的专项委员会来彻查此事。当天，7家以上的事务所对瑞幸咖啡产
生了有关集团的各类诉讼。这个消息新闻消息打破了瑞幸咖啡自创立以来持续保
持的良好形象，这也引起了资金市场的很大变动。很多投资者纷纷大量的出售瑞
幸咖啡的股票，2019年4月2日的开盘价直接直线下跌到4.93美元每股的历的
史最低成交价。
1.瑞幸咖啡道德伦理
无独有偶.2020年4月7日晚上，公司联合发布了关于爱奇艺的卖空报告。
瑞幸咖啡事件确实成为导火线，对市场中概股的财务问题和风险问题出现了许多
疑问，从而引起市场中概股的信任危机。
2.中概股的大致情况
从大体上来看，上市美股的企业中所含的中国企业，其市场表现影响投资者
对其他美中概股的建议，给与其他美企业上市的中国的企业带来不小的负面外部
冲击，包括已经企业上市的企业在内，包括未上市企业在内。另一方面，对于
企业上市的公司来说，一个中订单股票的财务造假行为，通过投资者的市场反应
这一渠道，会给其他中订单股票带来负面的外部性效应，具体来说，中订单股票
的股票价格会出现反常的波动。另一方面，信赖危机发生时，中国企业想进军
美国，有可能付出