第一节政策利好，2024企业并购市场交易更活跃了
2024年，我们确实看到国内并购交易市场表现更活跃了。
IT桔子数据显示，2024年国内发生1150起企业并购交易，相关交易金额约5253.4亿元，
与去年相比有明显的增加趋势。
注：不含已经披露且明确终止的并购交易，含少数股权转让事件（包括二级市场）、并购事件
从并购交易数量和交易金额来看，2024年处于近10年来的较高点。
这一切主要得益于监管层面释放的利好政策。从2023年底到2024年，政策尤其针对上市
公司的并购提出了一系列宽松举措，尤其是在证监会发布“并购六条”后，大大提振了企业
并购交易买方的积极性，使得2024年A股市场整体的并购活跃度提升明显。
9月24日，证监会发布了“并购六条”，激发市场活力，支持上市公司转型升级，特别是围
绕战略性新兴产业和未来产业的并购重组；包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有
助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业
链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。
新政的一大看点是允许收购未盈利资产，以及鼓励私募投资基金积极参与并购重组。
此外，国务院在2024年4月发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，同样鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。
2024年A股上市公司并购重组再度活跃，除了与政策的鼓励支持密不可分，还与年内IPO
收紧、地方内部产业升级换挡需求提升有关。
格力金投投资研究部总经理钟瑞军认为，展望未来两三年，央企、社保基金、险资参与股权
投资的比例将会显著上升，通过并购退出的项目数量将明显上升。;
根据上述数据统计，从行业发展角度，可以观察到国内总体并购行情呈现出以下特点：
第一，并购交易所在的行业集中度越来越高。具体表现为前5大行业并购交易量所占的比重
持续在增高，这在近6年内尤为显著。从2018年的TOP5合计占比53.5%提升到2021年
的合计占比63.2%，2024年再次提升到了73.4%，而其余十??个领域仅占比26.6%。
第二，先进制造、传统制造和医疗健康三大领域的并购交易量和需求增多。自2018年后，
这三大行业的并购交易均有了大幅增长，尤其先进制造领域在总体并购中的占比明显增长，
2018年仅有14.6%，以2021年为分水岭，2024年先进制造的交易量占比增长到30.9%，
并成为并购交易的第一优势产业，而传统制造的所占比重并没有提升，位居第二。
第三，并购需求衰减的行业，以文娱传媒、游戏、教育和广告营销最为典型。这些行业在
2015年还是热门的前五大并购交易行业，但到2024年仅有零星数笔交易。
并购需求的减少与行业环境的变化和监管政策等因素密切相关，比如2016年证监会叫停上
市公司跨界定增，明确限制互联网金融、游戏、影视、VR等行业的跨界并购和再融资，这
一政策调整对相关领域的资本运作产生了深远影响；教育行业经历2021年“双减”政策后，
这两年的并购交易极为少见。;
2024年，国内企业并购交易事件集中分布在先进制造、传统制造、医疗健康等行业，具体
到更细分的二级领域：
2024年国内并购事件最多发的是新能源赛道，共有86起；包括通威股份拟以不超过50亿元的对价收购江苏润阳新能源科技股份有限公司）51%的股权，而此次收购是光伏行业历史上规模最大的并购案。尽管收购计划已取得一定进展，但仍存在不确定性——2024年11月，有消息称润阳股份的海外产能出现停摆，这可能对通威股份的收购计划带来影响。
另外，节能风电通过上海联合产权交易所公开摘牌的方式取得古恒新能源100%股权，海印
股份7月筹划发行股份购买江苏巨电新能源股份有限公司51%股权等。
2024年国内生物制药赛道有72起并购交易（含股权转让交易），是年度二大热门并购领域，比如千红制药拟通过出资3.9亿元人民币收购常州方圆制药全部股权，方圆制药因经营问题于2022年12月21日被常州市新北区人民法院受理破产重整，2023年1月4日法院裁定方圆制药进入重整程序。千红制药的收购原因包括产品管线拓展、销售资源整合和地域临近;
优势（两家地理位置非常近，隔路相望）等。
2024年8月，全球生物制药公司优时比（UCB）宣布了将在中国的一项战略资产剥离出售给亚洲最大的医疗PE机构康桥资本（CBCGroup）和总部位于阿布扎比的全球投资机构穆