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万国黄金集团(3939.HK)/金属

目录

1事件：公司发布2024年业绩公告3

2金岭金矿：量价齐升迎利润增长，未来成长性突出4

2.1运营进一步优化，成本稳中有降4

2.2资源量大幅更新，未来黄金年产量有望大幅增长6

3新庄宜丰矿：表现良好，稳定贡献利润9

4金价牛市仍在途11

4.1降息周期仍在，金价易涨难跌11

4.2资产配置尚处低位，央行持续购金支撑金价上行13

5盈利预测与投资建议15

6风险提示16

插图目录18

表格目录18

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

万国黄金集团(3939.HK)/金属

1事件：公司发布2024年业绩公告

公司发布2024年业绩公告。2024年，公司实现营业收入18.76亿元，同比

增加42.6%，归母净利润5.75亿元，同比增加71.56%。分产品营收来看，公司

黄金收入占比进一步提升至65%，第二大产品收入来源为铜，营收占比为13.5%。

公司同时宣布派发末期股息和特别股息，积极回馈股东。公司计划派付人民币

0.145元/股末期股息及0.075元/股特别股息，派发总额人民币约2.38亿元；同

时公司在2024年中期曾派发中期分红，累计总额0.91亿元。因此，公司2024

年股利支付率达到57.2%。

图1：公司营收及增速图2：公司归母利润及增速

营业收入（百万元）营收YOY（右轴）归母净利（百万元）归母净利YOY（右轴）

2500400%

700140%

350%

2000300%600120%

250%100%

500

1500200%80%

150%40060%

1000