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1一周观点：创新药企进入业绩收获期，商业化有望加速4
2一周观点：本周医药板块下跌1.41%，细分板块分化6
2.1本周医药生物下跌1.41%，医药研发外包板块涨幅最大6
2.2细分板块周表现及观点8
3风险提示14
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图表目录
图表1：创新药企总体高增长，多家药企2024年盈利扭亏4
图表2：NMPA近年来批准的新药数量整体呈现上升趋势5
图表3：2024年NMPA批准的新药类型分布5
图表4：2024年NMPA批准新药的疾病领域分布（非中药）5
图表5：本周医药生物下跌1.41%，跑赢沪深300指数0.88pct（单位：%）7
图表6：本周医药生物涨跌幅在31个子行业中排名第20位（单位：%）7
图表7：医药生物行业各细分板块出现较大分化，医药研发外包板块涨幅最大8
图表8：各子板块涨跌幅分化13
图表9：20250321各子板块个股涨跌幅（%）14
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1一周观点：创新药企进入业绩收获期，商业化有望加速
创新药企营收总体实现高增长，多家公司实现扭亏为盈。通过对创新药板块
已公布2024年业绩的公司进行梳理，板块业绩实现高增长。从营收端看，总体
呈现明显增长趋势，8家实现了30%以上的增长，其中，百利天恒实现了营收端
936.3%高增速。从利润端看，2024年数家创新药企实现了扭亏，包括神州细胞、
百利天恒、科兴制药、康宁杰瑞制药等，荣昌生物、百济神州、诺诚健华、再鼎
医药、君实生物等均实现亏损收窄。
图表1：创新药企总体高增长，多家药企2024年盈利扭亏
2023年营2023年归母2024年归母净市盈率市销率
总市值（Wind2024年营业
业收入（单净利润（单位：利润（单位：PE(TTM)PS(TTM)
证券代码证券简称市值2，单位：收入（单位：YOYYOY
位：亿元，亿元，原始币亿元，原始币（最新收（最新收
亿元，原始币种）原始币种）
原始币种）种）种）盘日）盘日）
688520.SH神州细胞-U172.618.925.133.1%(4.0)1.1-154.16.9
688506.SH百利天恒-U861.95.658.2936.3%(7.8)36.6-23.614.8
688336.SH三生国健171.310.111.9