非财务管理经理
财务管理实务知识讲座
财务管理实务知识讲座1
财务管理实务知识讲座-目录
●序言
●现金流和短期融资的问题
●有关盈利能力的问题
●有关长期融资的问题
●有关业务控制的问题
●有关购买企业的问题
●有关企业信用控制的问题
财务管理实务知识讲座2
●如果你是企业领导人或经理人，对财务管理有些了解或又感觉一知半解，想要在短时间内迅速掌握财务管理的基本内容和财务管理实际工作中必需的知识。
●如果你已经因为熟知财务管理而荣升财务主管，但想要获得进一步的理解和进一步的提高
财务管理实务知识讲座3
序言
坚守底线TheBottomLine
现金流和短期融资的问题
财务管理实务知识讲座4
含义(长短)?时间?风险?
股东价值≠股票价值?
1.你公司的目标是什么?
财务管理实务知识讲座5
以利润最大化为财务管理目标的缺陷是显而易见的：
●利润最大化没有考虑取得利润的时间，也没有考虑取得利润与投入资本之间的关系。
●利润最大化容易使企业忽视风险，造成财务困境和生存危机。
●利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，拼资源、拼设备，物资损失不入账，物资积压不处理，使企业财务状况不断恶化，缺乏长远发展的后劲。
2.为什么“利润最大化”不是最好选择?
财务管理实务知识讲座6
公司
获利额
获取时间
投入资本
风险情况
东华公司
250万
2001年
4000万
现金状态
明镜公司
270万
2001年
5000万
现金状态
在获取时间及风险情况相同的情况下，东华公司的利润小于明镜公司的利润。但考虑到两公司投入资本是不一样的，东华公司的单位资本盈利率是250/4000=6.25%;而明镜公司则是5.4%,东华公司的盈利率大于明镜公司的盈利率。可见不考虑投入资本额，只看利润额，很难判断哪一个企业更符合公司财务目标。
例：原始资料
表：
为什么“利润最大化”不是最好选择?
财务管理实务知识讲座7
公司
获利额
获取时间
投入资本
风险情况
东华公司
250万
今年
4000万
现金状态
明镜公司
260万
明年
4000万
现金状态
例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万，一个是明年的260万。到底哪一个更符合企业的目标?不考虑货币的时间价值，就难以作出判断。
例：原始资料
表：
为什么“利润最大化”不是最好选择?
财务管理实务知识讲座8
公司
获利额
获取时间
投入资本
风险情况
东华公司
280万
本年
1000万
现金状态
明镜公司
280万
本年
1000万
应收帐款
同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明镜公司则全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。
不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。
可见，不考虑资金的时间价值，不考虑初始投资金额和风险，一味地追求企业利润最大化，存在很多不足之处。因此，利润最大化不能成为企业最好的财务管理目标。
例：原始资料
表：
为什么“利润最大化”不是最好选择?
财务管理实务知识讲座9
●股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
●在股份经济条件下，股东财富由其拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股数一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。
3.为什么偏偏是“股东财富最大化”?
财务管理实务知识讲座10
利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：
●股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。
●股东财富最大化在一定程度上能够克服企业追求利润的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。
●股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
为什么偏偏是“股东财富最大化”?
财务管理实务知识讲座11
●但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：
(1)它只适合上市公司，对非上市公司很难