有色、钢铁行业深度报告——央行购金空间广阔，投资需求推动金价中期上涨

目录

1．2024年全球黄金需求概况4

1.1科技用金：人工智能需求爆发，科技用金增量显著6

1.2投资用金：金币金条总体持平，内部需求结构分化6

1.3央行购金与ETF：双轮驱动，黄金投资需求显著增长8

2．黄金ETF与央行购金分析9

2.1黄金ETF：净流出量明显减少9

2.2央行购金：新兴市场主导，增长空间广阔10

3．全球央行购金对黄金价格影响14

4．投资建议16

风险提示16

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有色、钢铁行业深度报告——央行购金空间广阔，投资需求推动金价中期上涨

图表目录

图1：全球黄金科技板块需求情况（单位：吨）6

图2：全球黄金投资板块需求情况（单位：吨）7

图3：2022-2024全球黄金ETF持仓变化量及投资需求（单位：吨）8

图4：2022-2024全球黄金ETF持仓变化量及全球央行购金量（单位：吨）8

图5：2021-2024年全球黄金ETF持仓量变化量（单位：吨）9

图6：全球央行年度购金量与占黄金总需求比例（单位：%，右轴）10

图7：2024年全球央行季度购金量与同比增长率（右轴）11

图8：2024年全球央行购金量排名12

图9：中国央行月度购金量及黄金占外汇比例（右轴）13

图10：世界各国央行黄金储备量及占外汇储备比例（右轴）14

图11：世界各国央行外汇储备及黄金占外汇储备比例（右轴）14

图12：黄金价格（单位：美元/盎司）与全球央行月度净购金量（单位：吨，右轴）15