公司研究/深度分析
目录
1.公司分析：国产精密注塑领军企业，紧抓行业机遇高速成长6
1.1基本概况：精密注塑领军企业，深耕行业厚积薄发6
1.2管理层及股权架构：股权结构稳定，回购彰显信心8
1.3财务分析：项目量产业绩向好，盈利能力持续改善10
2.下游应用：轻量化趋势明确且应用广泛，有望拉动工程塑料需求13
2.1汽车零部件：“新能源”叠加“轻量化”趋势，汽车塑料件市场迎机遇13
2.2家用电器：政策刺激家电行业消费潜力，有望带动工程塑料需求15
2.3人形机器人：人形机器人轻量化大势所趋，激发“以塑代钢”需求提升17
3.看点：深度绑定下游龙头客户，募投项目突破产能瓶颈19
3.1工艺、模具、产品积极研发，持续拓展新能源车及人形机器人应用领域19
3.2精细化管控优势凸显，盈利能力领先于同业21
3.3规划丰富产能助力成长，持续推进全球产能部署22
3.4优质客户资源，奠定成长基础24
4.盈利预测与投资建议26
4.1盈利预测26
4.2投资建议28
5.风险提示30
图表目录
图1：公司发展历程图6
图2：公司以汽车、家电两大业务领域的产品结构为主7
图3：公司产品在汽车领域的应用7
图4：公司产品在家电领域的应用7
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公司研究/深度分析
图5：肇民科技股权架构图（截止2024年9月30日）8
图6：公司2017年-2024年前三季度营业收入及同比增速10
图7：公司2017年-2024年前三季归母净利润及同比增速10
图8：公司收入结构占比——分业务11
图9：公司收入结构占比——分地区11
图10：2017-2024年前三季度公司销售毛利率（%）11
图11：2017-2023年公司毛利率（%）——分业务11
图12：公司期间费用率（%）12
图13：2017-2024年前三季度公司销售净利率（%）12
图14：2020-2024H1现金分红及现金分红比例13
图15：汽车轻量化的主要效果13
图16：汽车轻量化工作开展方向13
图17：国内新能源汽车销量及渗透率持续提升15
图18：2015-2026E中国汽车零件塑料件市场规模及同比增速15
图19：特斯拉OptimusGen2重量减轻10kg17
图20：人形机器人销量预测（万台）18
图21：人形机器人量产有望拉动PEEK潜在需求18
图22：近年来公司研发费用及研发费用率19
图23：近年来研发团队人数19
图24：肇民科技毛利率处于可比公司较高水平22
图25：肇民科技净利率处于可比公司较高水平22
图26：产销率稳步提升23
图27：公司境外营收、同比增速及占比23
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